韓國(guó)期貨交易所（KOFEX）

2005年1月19日韓國(guó)政府將韓國(guó)已有的三家交易所——期貨交易所、韓國(guó)證券交易所（KSE）和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（Kosdaq）合并成為一個(gè)韓國(guó)證券期貨交易所（KRX）

韓國(guó)期貨交易所網(wǎng)址：http://www.kofex.com

韓國(guó)證券期貨交易所網(wǎng)址：http://www.krx.co.kr

韓國(guó)期貨交易所簡(jiǎn)介

韓國(guó)期貨交易所（KOFEX）1999年2月在釜山正式成立。

在1987年全球股災(zāi)后不久，韓國(guó)決意建立自己的期貨市場(chǎng)。韓國(guó)政府從法律上授權(quán)韓國(guó)證券交易所建立期貨市場(chǎng)。在積極籌備股指期貨交易的同時(shí)，韓國(guó)政府發(fā)現(xiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要進(jìn)行期貨交易的品種并不僅僅是股指，利率期貨、外匯期貨也是市場(chǎng)迫切需要的。于是，如何建立一個(gè)復(fù)蓋面更廣的期貨市場(chǎng)便成為了當(dāng)時(shí)的重要議題。考慮到立法先行的必要性，1995年12月，韓國(guó)政府開始著手制定期貨交易法(FTA)，并于1996年6月正式頒布。

1996年12月，韓國(guó)期貨交易所籌建工作組成立，但隨之而來(lái)的東南亞金融危機(jī)打亂了原先的籌建計(jì)劃。1998年1月13日和1999年2月1日，韓國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)期貨交易法進(jìn)行了兩次修改。1999年2月，韓國(guó)期貨交易所（KOFEX）在釜山正式成立，當(dāng)年就推出了美元期貨及期權(quán)、CD利率期貨、國(guó)債期貨、黃金期貨。于是，股指期貨、期權(quán)與其它金融期貨品種的上市地點(diǎn)分隔開來(lái)。在經(jīng)歷了一番股指期貨、期權(quán)合約到底應(yīng)放在證券交易所還是期貨交易所的爭(zhēng)論之后，KOSPI200指數(shù)期貨、期權(quán)交易終于從證券交易所轉(zhuǎn)移到KOFEX。就這樣，韓國(guó)股指期貨、期權(quán)市場(chǎng)開始在韓國(guó)期貨交易所這樣一個(gè)專業(yè)化金融期貨交易所成長(zhǎng)起來(lái)。

關(guān)于KOSPI200指數(shù)期貨“搬家”

由于當(dāng)時(shí)韓國(guó)國(guó)內(nèi)股市已成規(guī)模，交易者迫切需要相應(yīng)的避險(xiǎn)工具，因此在期貨品種選擇上，股指期貨無(wú)疑是當(dāng)務(wù)之急，為此韓國(guó)特地對(duì)證券交易法進(jìn)行修改，允許證券交易所開設(shè)股指期貨交易。1990年1月，韓國(guó)證券交易所編制了由200個(gè)大企業(yè)的股票組成的KOSPI200指數(shù)（KoreanStockPriceIndex200），1995年6月開始對(duì)外發(fā)布并隨即開展期貨模擬交易。1996年5月3日，韓國(guó)證券交易所正式開始KOSPI200指數(shù)期貨交易，次年6月又推出了KOSPI200指數(shù)期權(quán)交易。

然而，歷史遺留問題與現(xiàn)行法律間的沖突卻出現(xiàn)了。按照期貨交易法，期貨交易應(yīng)該在期貨交易所進(jìn)行，而KSE進(jìn)行的KOSPI200指數(shù)期貨、期權(quán)交易是在期貨交易所成立之前開始的，并在當(dāng)時(shí)得到授權(quán)。由此，韓國(guó)國(guó)內(nèi)專家學(xué)者聚訟紛紛，朝野之間互相辯駁。在重重壓力之下，韓國(guó)國(guó)會(huì)在2000年12月對(duì)期貨交易法進(jìn)行了第三次修改：到2004年，在韓國(guó)證券交易所進(jìn)行的KOSPI200指數(shù)期貨、期權(quán)交易必須移到KOFEX。隨后在2003年11月29日，韓國(guó)金融經(jīng)濟(jì)部部長(zhǎng)簽署了“所有在韓國(guó)證券交易所交易的衍生品合約必須在2004年1月2日移至韓國(guó)期貨交易所”的文件。遷移工作進(jìn)行的很順利，2003年12月29日，KOFEX會(huì)員大會(huì)通過了接納19家證券公司作為KOFEX特別會(huì)員的決議，這些特別會(huì)員僅被允許交易KOSPI200產(chǎn)品及個(gè)股期權(quán)。這樣，原先參與KOSPI200產(chǎn)品交易的交易者仍可利用原來(lái)的家用交易系統(tǒng)和原先在證券公司中的賬戶進(jìn)行交易。

2004年，韓國(guó)期貨市場(chǎng)的交易量比2003年略有回落，但占全球的比例仍高達(dá)35.21％（2003年為42.30％），其中股指產(chǎn)品交易量占全球的比例高達(dá)70.09％（2003年為74.28％）。其市場(chǎng)投機(jī)交易比重逐漸降低，風(fēng)險(xiǎn)管理功能更加突出，標(biāo)志著韓國(guó)期貨市場(chǎng)已進(jìn)入了一個(gè)新的更加成熟的發(fā)展階段。

值得注意的是，KOSPI200股指期權(quán)合約是整個(gè)韓國(guó)期貨、期權(quán)市場(chǎng)的核心產(chǎn)品。2000年，憑借著KOSPI200合約142%的交易量增長(zhǎng)，韓國(guó)交易所首次擠入前五強(qiáng)，也就是這個(gè)合約一直蟬聯(lián)交易量第一名，使得韓國(guó)交易所在全球交易所排名中也連續(xù)四年位居首位。從2004年、2005年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，KOSPI200期權(quán)交易量在韓國(guó)交易所中的比重越來(lái)越高，2005年已占到97.77%。

關(guān)于韓國(guó)證券期貨交易所

在衍生產(chǎn)品KOSPI200指數(shù)期貨“搬家”的同時(shí)，韓國(guó)國(guó)內(nèi)也掀起了一場(chǎng)新的整合運(yùn)動(dòng)，其目的是打造一個(gè)更加開放、更具競(jìng)爭(zhēng)力的全球化的金融服務(wù)企業(yè)。新的整合也是在政府積極推動(dòng)及法律的強(qiáng)制性下進(jìn)行，采用的模式是將韓國(guó)已有的三家交易所——韓國(guó)證券交易所、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（Kosdaq）以及期貨交易所合并成為一個(gè)韓國(guó)證券期貨交易所（KRX），總部設(shè)在期貨交易所所在地釜山，同時(shí)開始著手進(jìn)行公司化改造。實(shí)際上，這樣的模式前幾年在新加坡和香港已經(jīng)實(shí)施過。2005年1月19日，新成立的韓國(guó)證券期貨交易所舉行慶典，標(biāo)志著整合的最終完成。目前，該交易所由五大部門組成，分別是行政后臺(tái)服務(wù)部、股票市場(chǎng)分部、Kosdaq市場(chǎng)分部、期貨市場(chǎng)分部、市場(chǎng)監(jiān)管分部。其中，期貨市場(chǎng)分部主管各種衍生品交易。這次整合的上乘效應(yīng)，會(huì)促進(jìn)韓國(guó)證券期貨交易所成為世界主要的資本市場(chǎng)之一。

KRX是一個(gè)綜合性金融市場(chǎng)。交易品種包括股票、債券（國(guó)債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券等）、股指期貨、股指期權(quán)、單個(gè)股票期權(quán)、各種基金及投資信托、外匯期貨、利率期貨和黃金期貨等。