什么是IB制度

所謂IB（IntroducingBroker）制度是指證券公司將投資者介紹給期貨公司，并為投資者開展期貨交易提供一定的服務(wù)，期貨公司因此向證券公司支付傭金的制度。其中證券公司被稱為介紹經(jīng)紀(jì)人（IB）。

1981年美國期貨業(yè)協(xié)會設(shè)立了注冊登記制度，IB最初用于谷物倉庫中，是為農(nóng)場主進行服務(wù)的，同時也為農(nóng)場主提供避險交易。IB制度搭建的是券商與期貨公司間的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，期貨公司將占據(jù)對券商的主動權(quán)。雖然目前國內(nèi)的IB制度還沒有正式出臺，但券商、期貨公司對IB制度的討論，一直就沒有停止。

我國即將出臺的IB制度的準(zhǔn)入門檻可能較高，在全國一百多家證券公司中，預(yù)計只有創(chuàng)新類證券公司才能獲得IB資格。同時，由于證券公司更愿意控股期貨公司而非參股，這樣就將會有一部分不愿意喪失控股權(quán)、也無意讓證券公司重組的期貨公司，將選擇重新注冊自營或資產(chǎn)管理，這樣就不需要依賴證券公司的營銷渠道及資源。而部分實力較為雄厚的期貨公司，如上市集團公司旗下的期貨子公司等，有能力自行增資擴股，以達到參與股指期貨交易所要求的資本金水平，它們將會選擇走專業(yè)化期貨公司的道路。

IB制度的相關(guān)法律法規(guī)

新《期貨交易管理條例》第二十三條從事期貨投資咨詢以及為期貨公司提供中間介紹等業(yè)務(wù)的其他期貨經(jīng)營機構(gòu)（IB機構(gòu)），應(yīng)當(dāng)取得國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)資格，具體管理辦法由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)制定。

《期貨公司管理辦法》草案，第六十七條期貨公司可以委托經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他機構(gòu)從事中間介紹業(yè)務(wù)。

第八十七條期貨公司或其營業(yè)部有下列情形之一的，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)可以依據(jù)《期貨交易管理條例》第五十九條的規(guī)定，采取相應(yīng)的監(jiān)管措施：

(六)未按規(guī)定委托中間介紹業(yè)務(wù)（IB制度），業(yè)務(wù)活動存在較大風(fēng)險或風(fēng)險隱患。

(九)違反規(guī)定委托中間介紹業(yè)務(wù)（IB制度），損害客戶合法權(quán)益。

IB制度的內(nèi)容

IB制度的內(nèi)容為：期貨公司可以委托經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的期貨交易介紹商從事招攬客戶、協(xié)助辦理開戶、協(xié)助通知客戶等業(yè)務(wù)；但是期貨公司不得將風(fēng)險管理、結(jié)算、客戶保證金存取劃轉(zhuǎn)等業(yè)務(wù)委托給介紹商。

IB制度設(shè)計的政策取向

1、期貨公司和證券公司之間設(shè)立防火墻。

2、有利于保證金安全。

3、有利于期證專業(yè)分工。

4、有利于監(jiān)管。

目前證券公司的監(jiān)管和期貨公司的監(jiān)管分屬兩套系統(tǒng)，如果證券公司直接參與金融期貨交易，則造成證券公司的監(jiān)管在一套系統(tǒng)內(nèi)而其所從事的期貨交易業(yè)務(wù)在另一套監(jiān)管系統(tǒng)內(nèi)，這種安排會對監(jiān)管造成一些不利影響。

1、期貨市場的三個重要特征:杠桿交易、逐日盯市和強行平倉與（證券）現(xiàn)貨市場完全不同。

2、證券公司目前處于綜合整頓的攻堅階段，內(nèi)控制度還沒有很好地建立，如果把金融期貨業(yè)務(wù)交給證券公司直接做，則可能對證券公司和期貨市場本身會造成不利影響。

3、券商IB制度的安排也不是一成不變的，楊邁軍表示，金融混業(yè)是將來的大趨勢，隨著券商漸漸熟悉期貨市場文化，可以賦予其直接參與金融期貨交易的權(quán)利。