可調(diào)整的釘住匯率制概述

通常，各國既不會(huì)采用完全的固定匯率制，也不會(huì)完全讓匯率由市場的供求力量來決定，而是有限度地追求匯率的靈活性，就是所謂的可調(diào)整的釘住匯率制。

可調(diào)整的釘住匯率制（adjustablepeggedexchangerates）源于1944的布雷頓森林協(xié)定(BrettonWoodssystem)。在這種體制中，各國的匯率既可以保持穩(wěn)定又可以具有靈活性。在短期，各國可以使用外匯穩(wěn)定基金把匯率維持在固定的水平；而在長期，則通過貶值和升值保持收支平衡。

可調(diào)整的釘住匯率制的特征

可調(diào)整的釘住匯率制的主要特征：各國貨幣相互聯(lián)系，為商業(yè)和金融交易提供穩(wěn)定的匯率。當(dāng)國際收支失衡時(shí)，各成員國原則上同意，盡可能長時(shí)間地保留現(xiàn)有平價(jià)。它們首先運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策矯正收支失衡。但是，如果消除收支的持續(xù)失衡意味著要使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重的破壞，如通貨膨脹或失業(yè)，那么，成員國可以采用改變釘住匯率的方式，消除這種根本性失衡。釘住匯率變動(dòng)10%以內(nèi)，無需經(jīng)由國際貨幣基金組織批準(zhǔn)。超過10%則需征得貨幣基金組織的同意。

可調(diào)整的釘住匯率制實(shí)施的問題

可調(diào)整的釘住匯率制實(shí)施的問題：在布雷頓森林體系中，物價(jià)和收入水平的調(diào)整經(jīng)常與維持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的目標(biāo)相沖突。各國往往不愿意本幣貶值，因?yàn)閲鴥?nèi)政策不僅失敗，也會(huì)降低本國的國際聲譽(yù)。相反，本幣升值是出口商所不能接受的，因?yàn)檫@會(huì)損害到他們的生計(jì)。只有在迫不得已的情況下，才會(huì)重新確定釘住匯率，通常需要大規(guī)模的進(jìn)行調(diào)整。