弗萊堡學(xué)派（TheFreiburgSchool）

弗萊堡學(xué)派的概述

“二戰(zhàn)”之后，世界經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)“奇跡”，就是日本和聯(lián)邦德國(guó)在廢墟上迅速崛起，重新成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。這是耐人尋味的。這主要?dú)w功于：德國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的內(nèi)在原因——社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)體制改革的理論供應(yīng)者——弗萊堡學(xué)派。

弗萊堡學(xué)派又名聯(lián)邦德國(guó)新自由主義。第二次世界大戰(zhàn)后以聯(lián)邦德國(guó)弗萊堡大學(xué)為中心形成的主張“社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派。是在20-30年代以后逐漸形成的一個(gè)重要的新自由主義學(xué)派。

弗萊堡學(xué)派在歐根提出的“理想類型概念”基礎(chǔ)上，創(chuàng)立了社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論，認(rèn)為社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要以實(shí)現(xiàn)“全民福利”為基目標(biāo)；強(qiáng)調(diào)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序要以自由市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)為主；反對(duì)在社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中有任何壟斷形式存在，提出自由原則和國(guó)家有限干預(yù)原則。

弗萊堡學(xué)派試圖超越社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)和資本主義經(jīng)濟(jì)之外的“第三條道路”，提出了一系列旨在調(diào)和工人與資本家之間的矛盾的政策主張：頒布“防止限制競(jìng)爭(zhēng)法”，實(shí)行“勞資共同決策”制，穩(wěn)定物價(jià)水平，保持財(cái)政預(yù)算平衡，工人非無(wú)產(chǎn)階級(jí)化，推行社會(huì)保障制度等。

此學(xué)派反對(duì)傳統(tǒng)的自由放任主義，反對(duì)實(shí)行社會(huì)主義、實(shí)行生產(chǎn)資料公有制。主張國(guó)家采取措施，實(shí)行自由競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格自動(dòng)恢復(fù)均衡的機(jī)制，政府的職能限于為企業(yè)創(chuàng)造自由競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。認(rèn)為社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制是保障生產(chǎn)效率、自由和人類文明生活的理想體制。因其反對(duì)國(guó)家干預(yù)或過(guò)多干預(yù)經(jīng)濟(jì)，一般被視為西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“右派”。

代表人物主要有：瓦爾特·歐根、弗蘭茨·伯姆、漢斯·格羅斯曼、盧茨、艾哈德、羅布凱等。

弗萊堡學(xué)派的定義特點(diǎn)

聯(lián)邦德國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制具有以下特點(diǎn)：

1、既反對(duì)經(jīng)濟(jì)上的放任自由，又主張國(guó)家要盡量少地干預(yù)而只給予必要的干預(yù)；

2、既保障私人企業(yè)和私人財(cái)產(chǎn)的自由，又對(duì)資本的某些權(quán)利予以限制，讓公眾得到好處；

3、實(shí)行完善的社會(huì)保障體系。

亞當(dāng)·斯密主張放任自流，凱恩斯主張國(guó)家干預(yù)。顯然，德國(guó)的社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制與兩者即相似又有區(qū)別。這主要根源于弗萊堡學(xué)派的理論。戈羅斯凱特勒給弗萊堡學(xué)派的理論以下的定義：

“弗萊堡學(xué)派或奧爾多自由主義學(xué)派（弗萊堡學(xué)派另一名稱，‘奧爾多’是德文‘秩序’的音譯）是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和法學(xué)家集團(tuán)，重要的是這個(gè)集團(tuán)以瓦爾特·歐肯和弗蘭茨·伯姆為中心，研究應(yīng)該如何安排一個(gè)運(yùn)行的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的制度結(jié)構(gòu)問(wèn)題。這個(gè)集團(tuán)的特征是新自由主義的態(tài)度，并致力于形成一種構(gòu)成一個(gè)整體而又由某些原則所指導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)政策。經(jīng)濟(jì)學(xué)和法學(xué)意義上的奧爾多型思想引起的結(jié)果，是根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的要求為經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)法律框架。”（戈羅斯凱特勒：《論經(jīng)濟(jì)秩序的設(shè)計(jì)：弗萊堡學(xué)派的貢獻(xiàn)》）

從這個(gè)定義可以看出弗萊堡學(xué)派的三個(gè)基本特征：

1、這個(gè)學(xué)派的成員是以瓦爾特·歐肯和弗蘭茨·伯姆為首的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和法學(xué)家。

2、這個(gè)學(xué)派的研究中心是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的制度問(wèn)題，即他們所說(shuō)的秩序問(wèn)題。而這個(gè)秩序問(wèn)題是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本保證，涉及經(jīng)濟(jì)學(xué)和法學(xué)兩個(gè)不同的領(lǐng)域。

3、這個(gè)學(xué)派的基本傾向是自由主義，并根據(jù)這個(gè)原則來(lái)制定經(jīng)濟(jì)政策。而這些政策是用來(lái)維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的法律秩序。簡(jiǎn)而言之，就是依靠法治與國(guó)家政權(quán)的力量來(lái)實(shí)現(xiàn)并保障完全競(jìng)爭(zhēng)。

弗萊堡學(xué)派的產(chǎn)生與發(fā)展歷程

弗萊堡學(xué)派是一個(gè)嚴(yán)格的學(xué)術(shù)集團(tuán)，其成員都是其領(lǐng)袖歐肯在德國(guó)弗萊堡大學(xué)的同事和學(xué)生，有密切的私人關(guān)系。他們都以歐肯的學(xué)說(shuō)為基礎(chǔ)，圍繞著經(jīng)濟(jì)秩序這個(gè)中心，用歐肯開創(chuàng)的“顯著特征提煉抽象法”進(jìn)行各方面的研究，其成果互為補(bǔ)充，并為歐肯的學(xué)說(shuō)提供例證。法學(xué)家伯姆是弗萊堡學(xué)派的第二號(hào)人物。他從法律的角度出發(fā)，從事反論斷的研究，通過(guò)法律內(nèi)的各種觀念的推導(dǎo)和闡發(fā)，最終也得出了秩序的觀念。

廣義上，還有一些獨(dú)立從事新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的學(xué)者。他們與弗萊堡大學(xué)沒有學(xué)術(shù)聯(lián)系，也不曾參加弗萊堡學(xué)派的學(xué)術(shù)活動(dòng)。但是，他們得出的基本理論觀點(diǎn)和政策主張與弗萊堡學(xué)派相似，所以被認(rèn)為是廣義上的弗萊堡學(xué)派的成員。在這些人中，最主要的一位是艾哈德。他領(lǐng)導(dǎo)了德國(guó)“二戰(zhàn)”后的經(jīng)濟(jì)體制該改革和經(jīng)濟(jì)重建，是弗萊堡學(xué)派的理論的最主要的實(shí)踐者。

“一戰(zhàn)”后，德國(guó)爆發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。早年追隨歷史學(xué)派的歐肯看到了歷史學(xué)派不僅無(wú)力解決這場(chǎng)通貨膨脹，而他們錯(cuò)誤的理論使得通貨膨脹更厲害。于是，他用邊際主義的方法進(jìn)行研究，在1923年出版了《德國(guó)貨幣問(wèn)題的批判考察》一書。這標(biāo)志著歐肯與歷史學(xué)派決裂和弗萊堡學(xué)派開始形成。因?yàn)樵诖藭校谩帮@著特征提煉抽象法”代替歷史學(xué)派的方法，他重視國(guó)家在經(jīng)濟(jì)生活中作用的社會(huì)秩序觀，他從貨幣制度開始研究秩序觀念，他的貨幣政策主張是維護(hù)貨幣制度的經(jīng)濟(jì)秩序。

從1924～1929年，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)與政治相對(duì)穩(wěn)定。歐肯于此時(shí)研究的戰(zhàn)爭(zhēng)賠款的問(wèn)題，并與反自由主義的思潮展開論戰(zhàn)，捍衛(wèi)自由主義。這就奠定了弗萊堡學(xué)派的基調(diào)——維護(hù)自由主義。與此同時(shí)，伯姆等從法律的角度從事論斷問(wèn)題的研究，形成了反壟斷的經(jīng)濟(jì)法思想。這種思想后來(lái)成為弗萊堡學(xué)派經(jīng)濟(jì)秩序?qū)W說(shuō)的一個(gè)重要組成部分。

在30年代的大危機(jī)中，弗萊堡學(xué)派的醞釀完成。歐肯在運(yùn)用正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論來(lái)解釋這場(chǎng)危機(jī)的過(guò)程中，形成弗萊堡學(xué)派的中心觀念：秩序。

1934年，歐肯出版了《資本理論研究》。在該書中歐肯形成了他的“經(jīng)濟(jì)秩序的純粹形態(tài)”學(xué)說(shuō)和一理論分析為中心的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法論，同時(shí)初步闡述了經(jīng)濟(jì)秩序和經(jīng)濟(jì)過(guò)程的關(guān)系。這為弗萊堡學(xué)派的形成奠定了思想基礎(chǔ)。

也在同一時(shí)期，伯姆等法學(xué)家紛紛加入弗萊堡大學(xué)，歐肯也培養(yǎng)出一批接受他思想的學(xué)生。于是，弗萊堡學(xué)派形成的條件也成熟了。

從1931年1月希特勒當(dāng)選為德國(guó)總理，到1945年5月德國(guó)無(wú)條件投降、納粹統(tǒng)治結(jié)束這段時(shí)期，正式弗萊堡學(xué)派的形成時(shí)期。這不僅僅是一種巧合。納粹的統(tǒng)治在使德國(guó)在政治上失去自由，在經(jīng)濟(jì)上陷入困境。弗萊堡學(xué)派的形成，實(shí)際上是德國(guó)的自由主義知識(shí)分子利用學(xué)術(shù)研究來(lái)反抗納粹統(tǒng)治。這也正是弗萊堡學(xué)派的可貴之處。

1933年前后，伯姆和格勞斯曼·道艾爾來(lái)到弗萊堡大學(xué)任教。他們和歐肯一樣認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)秩序的重要。于是，三人開始合作編輯“經(jīng)濟(jì)秩序”叢書。這標(biāo)志著弗萊堡學(xué)派的正式形成，他們?nèi)吮徽J(rèn)為是弗萊堡學(xué)派的創(chuàng)始人。他們和歐肯的學(xué)生們從各個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或經(jīng)濟(jì)法領(lǐng)域以理性主義的方法展開研究。他們反對(duì)歷史必然的宿命觀，主張以個(gè)人主義的價(jià)值觀去積極干預(yù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)過(guò)程，以建立一種合乎人的本性的經(jīng)濟(jì)秩序。

而歐肯本人在此時(shí)則忙與《國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)》的寫作，研究經(jīng)濟(jì)學(xué)方法問(wèn)題。他堅(jiān)信邊際主義的經(jīng)濟(jì)理論是正確的，運(yùn)用邊際主義理論來(lái)分析經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)是正確的方法。弗萊堡學(xué)派的政策目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)邊際主義所描述的完全競(jìng)爭(zhēng)。而普遍實(shí)現(xiàn)完全競(jìng)爭(zhēng)的必要性，又是邊際主義的經(jīng)濟(jì)理論來(lái)論證的。此書的意義在于：

第一，將德國(guó)哲學(xué)家胡塞爾提出的“顯著特征提煉抽象法”運(yùn)用到經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中。即從簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)事實(shí)中得出經(jīng)濟(jì)秩序的形式，在根據(jù)這些形式提煉出邊際主義的理論，在把這些理論運(yùn)用到具體的歷史現(xiàn)實(shí)中去，就可以認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。這樣，他就與歷史學(xué)派的方法論——對(duì)現(xiàn)象的描述與羅列，完全決裂，創(chuàng)立起把理論與歷史結(jié)合起來(lái)的方法。這種方法成為弗萊堡學(xué)派的基本研究方法。

第二，確立了邊際主義在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的地位，澄清了當(dāng)時(shí)德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)邊際主義經(jīng)濟(jì)理論的模糊、甚至是錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。當(dāng)時(shí)，在納粹的統(tǒng)治下，經(jīng)濟(jì)被集中管理，經(jīng)濟(jì)過(guò)程由國(guó)家決定，使人們感到只有從政治的角度才能理解經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，邊際主義被認(rèn)為是“蒼白的抽象演繹”。為此，年輕一代的經(jīng)濟(jì)學(xué)家放棄了理論研究，紛紛轉(zhuǎn)向歷史學(xué)派。現(xiàn)實(shí)需要證明經(jīng)濟(jì)理論對(duì)認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的作用。

第三，全面論述了弗萊堡學(xué)派的中心觀點(diǎn)——形態(tài)學(xué)體系，并通過(guò)這一概念把經(jīng)濟(jì)秩序與邊際主義經(jīng)濟(jì)理論聯(lián)系起來(lái)。這就奠定了弗萊堡學(xué)派的理論基礎(chǔ)。

第四，由形態(tài)學(xué)體系引出對(duì)交換經(jīng)濟(jì)和集中管理經(jīng)濟(jì)的分析。這就成為弗萊堡學(xué)派的“競(jìng)爭(zhēng)秩序”和和戰(zhàn)后的“社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”的理論的基礎(chǔ)。

《國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)》在4年中出了4版，受到德國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界的高度重視。這本書奠定了弗萊堡學(xué)派的方法論與理論基礎(chǔ)，其出版標(biāo)志著弗萊堡學(xué)派已經(jīng)完全角成，它是弗萊堡學(xué)派發(fā)展過(guò)程中的一塊里程碑。

在整個(gè)納粹統(tǒng)治時(shí)期，弗萊堡學(xué)派以合法的方式，打著為納粹政策出謀劃策的旗號(hào)，暗中籌劃反納粹的的經(jīng)濟(jì)政策。弗萊堡學(xué)派的經(jīng)濟(jì)政策就是在這種情況下形成的。這些暗中制定的經(jīng)濟(jì)綱領(lǐng)對(duì)戰(zhàn)后聯(lián)邦德國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生了深遠(yuǎn)的影響。弗萊堡學(xué)派同納粹的斗爭(zhēng)，標(biāo)志著他們?cè)趯W(xué)術(shù)與政治上的成熟。在紀(jì)念發(fā)法西斯勝利的同時(shí)，我們不應(yīng)該漏掉了這些不曾上戰(zhàn)場(chǎng)、不曾放過(guò)一槍一炮的學(xué)術(shù)工作者們。

戰(zhàn)后，弗萊堡學(xué)派的成員以經(jīng)濟(jì)政策學(xué)說(shuō)為中心來(lái)發(fā)展自己的思想，為戰(zhàn)后的德國(guó)復(fù)興盡心盡力。1948年，弗萊堡學(xué)派出版了宣傳自己理論與政策主張的機(jī)關(guān)刊物《奧爾多》年鑒。1948年以前，他們的工作重點(diǎn)是要求實(shí)行競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；1952年后則是經(jīng)濟(jì)壟斷問(wèn)題。他們的中心是要建立靠國(guó)家來(lái)保障的、完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，確立“競(jìng)爭(zhēng)秩序”。歐肯認(rèn)為，只有價(jià)格機(jī)制才能把資源配置到最需要的地方去；如果國(guó)家的權(quán)力加強(qiáng)，將會(huì)破壞個(gè)人自由，無(wú)以實(shí)現(xiàn)公正；但市場(chǎng)也自己的弊端，如果沒有國(guó)家的監(jiān)管，最終只會(huì)出現(xiàn)壟斷，同樣破壞自由、競(jìng)爭(zhēng)。弗萊堡學(xué)派的成員就是圍繞這思想進(jìn)行研究的。他們的研究與宣傳，有力地支持了艾哈德的新自自由主義經(jīng)濟(jì)體制改革，促使德國(guó)向社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌。聯(lián)邦德國(guó)在弗萊堡學(xué)派的理論支持下，憑借著雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)和美國(guó)的物資援助，迅速?gòu)?fù)興經(jīng)濟(jì)，取得了舉世矚目的成就。弗萊堡學(xué)派也達(dá)到了事業(yè)的頂峰。

1950年3月，歐肯在倫敦因感染流行性感冒逝世。同年8月，弗萊堡學(xué)派的最具活動(dòng)能力的成員——米克施也離世，剩下的人也廉頗老矣。弗萊堡學(xué)派開始走向衰落。1952年，歐肯夫人與歐肯的學(xué)生恩塞爾根據(jù)歐肯的遺稿編輯出版了《經(jīng)濟(jì)政策原理》。這本書系統(tǒng)闡述弗萊堡學(xué)派的經(jīng)濟(jì)政策的思想，即構(gòu)成經(jīng)濟(jì)秩序的經(jīng)濟(jì)政策的基本任務(wù)。這是弗萊堡學(xué)派的經(jīng)典之作。

弗萊堡學(xué)派的貨幣金融學(xué)說(shuō)

一、弗萊堡學(xué)派的“社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式”

弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，歷史上存在過(guò)的各國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)形式可以抽象地歸結(jié)為兩類：

一類是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，即徹底自由放任和完全價(jià)格調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)模式；

另一類是集中管理經(jīng)濟(jì)，即在政府統(tǒng)一計(jì)劃和有力控制下的經(jīng)濟(jì)模式。

這兩種模式都不是理想的模式。弗萊堡學(xué)派認(rèn)為應(yīng)該在漫無(wú)限制的絕對(duì)自由和嚴(yán)格的政府管制之間尋找一條理想和完善的中間道路，這種理想的社會(huì)發(fā)展的第三條道路就是“社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式”。它是以自由經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，吸收集中管理的理想成份所構(gòu)成的。在微觀上，應(yīng)廣泛發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的效能，在宏觀上，則要保護(hù)和維持社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，以防止社會(huì)動(dòng)蕩和混亂。因此，“社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式”，是指在國(guó)家保護(hù)和維持的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序下，充分發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所具有的全部有效機(jī)能，保證生產(chǎn)力的發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步與個(gè)人自由達(dá)到完全協(xié)調(diào)一致的一種新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

二．社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要內(nèi)容

1．保護(hù)自由競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)展私有制；

2．發(fā)揮企業(yè)家作用，實(shí)行經(jīng)濟(jì)人道主義；

3．政府適當(dāng)干預(yù)，維持經(jīng)濟(jì)秩序；

4．借助國(guó)家力量，發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的“社會(huì)化”。

三．社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序下的融資活動(dòng)

弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，在社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的籌資主體是企業(yè)和政府，籌集資金的方式一般有三種：

第一，通過(guò)自由市場(chǎng)籌集資金；

第二，通過(guò)提高物價(jià)的辦法籌集資金；

第三，政府通過(guò)增發(fā)貨幣和增加稅收的辦法籌集資金。

弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，上述三種方法相比，后面兩種都是不可取的，理想的辦法應(yīng)該是通過(guò)自由資本市場(chǎng)籌資。在自由資本市場(chǎng)上籌資主要采用銀行信貸融資和發(fā)行有價(jià)證券融資兩種方式，從企業(yè)家的角度看，銀行信貸是較為有利的融資方式。他們認(rèn)為，證券融資主要有股票融資和債券融資二種形式，相比之下，他們認(rèn)為發(fā)行人民股票是最優(yōu)的籌資形式。

四．貨幣供應(yīng)的原則

1．貨幣供應(yīng)的總原則

弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，貨幣供應(yīng)的總原則應(yīng)該是保證幣值穩(wěn)定。他們認(rèn)為，穩(wěn)定貨幣主要是指穩(wěn)定幣值，因?yàn)橹挥蟹€(wěn)定幣值才能穩(wěn)定物價(jià)、穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，因此穩(wěn)定幣值是社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求和基本條件。保證幣值穩(wěn)定實(shí)際也就是保證貨幣供應(yīng)量與實(shí)際需要量相一致。

2.貨幣供應(yīng)的具體原則

第一，貨幣供應(yīng)與社會(huì)生產(chǎn)能力相適應(yīng)；

第二，保持商品追逐貨幣的局面。

五．貨幣供應(yīng)的層次與控制指標(biāo)

弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，要對(duì)貨幣供應(yīng)進(jìn)行有效的控制，應(yīng)該科學(xué)地對(duì)貨幣供應(yīng)區(qū)分層次。他們把貨幣供應(yīng)分為以下幾個(gè)層次：

M1=現(xiàn)金+國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的活期存款；

M2=M1+四年以下國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的定期存款；

M3=M2+提前三個(gè)月通知可提取的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄銀行的存款。

他們把M1和M2稱狹義貨幣，把M3稱作廣義貨幣，認(rèn)為M1和M2這兩個(gè)層次的貨幣在短期內(nèi)受諸多因素的影響，經(jīng)常處于強(qiáng)烈的波動(dòng)之中，而這種波動(dòng)是中央銀行難以控制的，因此，M1和M2不宜作為貨幣供應(yīng)量的控制指標(biāo)。相比之下，由于廣義貨幣M3在短期內(nèi)比M1、M2更具有穩(wěn)定性，復(fù)蓋面也廣，又與整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)聯(lián)系密切，因此，中央銀行可以采用M3作為貨幣供應(yīng)的控制指標(biāo)。

六．貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率的決定因素

弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是在不斷發(fā)展的，貨幣供應(yīng)不可能一成不變，要使貨幣供應(yīng)的變化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求相適應(yīng)，必須確定恰當(dāng)?shù)呢泿殴?yīng)增長(zhǎng)率。在確定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率時(shí)主要考慮以下兩個(gè)因素：

1.潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)是確定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率的主要因素

弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，貨幣供應(yīng)應(yīng)該與潛在社會(huì)生產(chǎn)能力相適應(yīng)；貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)率也應(yīng)當(dāng)按潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)率為主要依據(jù)來(lái)確定，而不是按已實(shí)現(xiàn)的或當(dāng)年可能的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率來(lái)確定。潛在社會(huì)生產(chǎn)能力是指應(yīng)該生產(chǎn)出多少，是人們?cè)谝?guī)范經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇下所作的最優(yōu)選擇，所以，當(dāng)年的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率必須與該年潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)率相同步，才能保證該年度的貨幣增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)符合客觀規(guī)律的要求。同時(shí)，由于資源的穩(wěn)定性，潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)是相對(duì)穩(wěn)定的，它受各方面的干擾較小，因此，根據(jù)潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)來(lái)確定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率，就能夠保持貨幣穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。

2.可承受的通貨膨脹（緊縮）率是確定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率的主要限定因素

可承受的通貨膨脹率或通貨緊縮率因素是中央銀行為了抵御國(guó)內(nèi)外各種干擾所必需的。他們認(rèn)為，由于德國(guó)的經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的外向性，德國(guó)馬克又是國(guó)際金融市場(chǎng)上的主要儲(chǔ)備貨幣，所以國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的沖擊力；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也可能在各種因素的作用下出現(xiàn)波動(dòng)，所以精確地、機(jī)械地按潛在生產(chǎn)能力增長(zhǎng)來(lái)確定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率，就難以抵御和克服來(lái)自各方面的干擾。中央銀行為了保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，在特定時(shí)期和特殊情況下，可以在確定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率時(shí)加上一個(gè)通貨膨脹或通貨緊縮率。但是中央銀行所加入的通貨膨脹（緊縮）率必須限定在社會(huì)所能承受的范圍之內(nèi)，也即具有可承受性。這種可承受的通貨膨脹或通貨緊縮率的特點(diǎn)，一是水平低，一般在5%以下；二是時(shí)間短，一般在2—3年之內(nèi)。這種人為加入的通貨膨脹或緊縮因素在中期內(nèi)就能被經(jīng)濟(jì)吸收和消化掉，不致于引起長(zhǎng)期物價(jià)上漲。為了克服國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期的影響，中央銀行制定的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率往往在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期略高于潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)率；而在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期又略低于潛在社會(huì)生產(chǎn)能力的增長(zhǎng)率，其目的旨在同時(shí)兼顧保證幣值的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性。

七．貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率的區(qū)間論

所謂“區(qū)間論”，是指把貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率從一個(gè)具體數(shù)值變?yōu)橐粋€(gè)特定范圍。這種理論認(rèn)為，由于受技術(shù)上所能達(dá)到的精確度所限，貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率本身就不是一個(gè)精確的值。為了對(duì)來(lái)自各方面的干擾提供一個(gè)“緩沖”的余地，也為了減輕確定貨幣供應(yīng)量中的技術(shù)性困難，劃定1－3％的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率區(qū)間是必要的和合適的。從1979年開始，中央銀行以這個(gè)理論為指導(dǎo)，采用了貨幣增長(zhǎng)率的區(qū)間指標(biāo)。

八．貨幣政策的目標(biāo)和中介指標(biāo)

1.貨幣政策目標(biāo)

中央銀行作為保衛(wèi)貨幣的職能機(jī)關(guān)，必須把穩(wěn)定貨幣作為其貨幣政策的首要目標(biāo)。

從根本上說(shuō)，社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展依賴于貨幣穩(wěn)定。因?yàn)樽杂蓛r(jià)格的形成和有效的競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)家的正常活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)人道主義的實(shí)施，都是以貨幣的穩(wěn)定為基本條件的。如果貨幣不穩(wěn)，例如出現(xiàn)通貨膨脹，就會(huì)使幣值下跌，造成物價(jià)普遍上漲，這會(huì)帶來(lái)一系列問(wèn)題：因干擾了市場(chǎng)信號(hào)，妨礙自由價(jià)格的形成和有效競(jìng)爭(zhēng)；因擾亂了社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常秩序，破壞了企業(yè)家經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的良好環(huán)境；因降低了工人的實(shí)際購(gòu)買力，引起勞資雙方的各種摩擦，動(dòng)搖了原有的社會(huì)伙伴關(guān)系；因減少了人們的實(shí)際收益，使人們對(duì)貨幣的價(jià)值失去信心，造成儲(chǔ)蓄下降，危及資金的積累。這一切都是從根本上危害了社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，制約了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策可有多個(gè)目標(biāo)，例如發(fā)展經(jīng)濟(jì)、維持充分就業(yè)、穩(wěn)定物價(jià)、保持國(guó)際收支平衡等，政府的各職能部門也可以有自己的政策目標(biāo)，但對(duì)于中央銀行來(lái)說(shuō)，貨幣政策的目標(biāo)只能以穩(wěn)定貨幣為主。只有穩(wěn)定貨幣，才能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，為社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境，保持正常的秩序；才能保障其他經(jīng)濟(jì)政策的貫徹執(zhí)行，為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的其他目標(biāo)鼎力相助。因此保衛(wèi)貨幣，穩(wěn)定幣值是中央銀行的基本職責(zé)和首要目標(biāo)。當(dāng)中央銀行的這一政策目標(biāo)與其他經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)，或穩(wěn)定貨幣與經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)矛盾時(shí)，中央銀行必須頂住來(lái)自各方面的壓力，堅(jiān)定不移地把穩(wěn)定貨幣放在首位，這樣做事實(shí)上是對(duì)其他政策目標(biāo)的最大支持，也是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大貢獻(xiàn)。可見，弗萊堡學(xué)派中央銀行的政策目標(biāo)主張與貨幣供應(yīng)的原則是完全一致的。

2.貨幣政策的中介指標(biāo)

弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定貨幣這個(gè)貨幣政策的首要目標(biāo)，還需要正確確定貨幣政策的中介指標(biāo)來(lái)進(jìn)行實(shí)際的操作。他們不同意把利率或匯率作為貨幣政策的中介指標(biāo)。其理由是，利率或匯率是經(jīng)濟(jì)體系中的內(nèi)生變量，是多種因素作用的結(jié)果，其中有國(guó)內(nèi)的也有國(guó)外的因素，有經(jīng)濟(jì)的也有非經(jīng)濟(jì)的因素，它們之中有許多因素是中央銀行無(wú)法控制的，如果把利率或匯率作為貨幣政策的中介指標(biāo)，中央銀行的政策效果會(huì)很不理想。

他們認(rèn)為，穩(wěn)定貨幣的核心是穩(wěn)定幣值，而幣值的穩(wěn)定與否取決于貨幣供應(yīng)量的多少，因此，貨幣政策的中介指標(biāo)應(yīng)該是貨幣供應(yīng)量。只有控制貨幣供應(yīng)量才能比較直接而有效地達(dá)到穩(wěn)定貨幣的目的。他們主張把中央銀行貨幣量作為貨幣供應(yīng)量的操作指標(biāo)。他們認(rèn)為中央銀行貨幣量既能反映總體經(jīng)濟(jì)中貨幣供應(yīng)的狀況，又處于中央銀行的控制之下，所以把中央銀行貨幣量作為貨幣政策的操作指標(biāo)是合適的。一般來(lái)說(shuō)，中央銀行貨幣量有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的基數(shù)，其變動(dòng)量是以增長(zhǎng)率來(lái)表示的，因此，貨幣政策的中介指標(biāo)盯住的是中央銀行貨幣量的增長(zhǎng)率，具體地說(shuō)就是以非銀行部門持有的現(xiàn)金加上按不變準(zhǔn)備金率計(jì)算的銀行部門最低法定準(zhǔn)備金總額表示的中央銀行貨幣量的增長(zhǎng)率。

九．貨幣目標(biāo)公布制

所謂“貨幣目標(biāo)公布制”，是指中央銀行在每年第四季度向公眾公布下一年度貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)的控制指標(biāo)，作為下一年度中央銀行貨幣供應(yīng)的準(zhǔn)繩。自1974年起，前西德中央銀行一直實(shí)行這種制度，取得了較好的效果。

弗萊堡學(xué)派對(duì)實(shí)行這種制度的必要性和優(yōu)點(diǎn)作了理論上的闡述。他們認(rèn)為，實(shí)行貨幣目標(biāo)公布制，尤其是嚴(yán)格地按公布的控制指標(biāo)供應(yīng)貨幣，是穩(wěn)定貨幣，穩(wěn)定社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要保證。貨幣目標(biāo)公布制的好處在于：

第一，可以表明中央銀行防止通貨膨脹的堅(jiān)定決心；

第二，提前公布既定的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)的控制指標(biāo)，可以消除雇主和工會(huì)對(duì)通貨膨脹的不當(dāng)預(yù)期，有效地防止工資——物價(jià)追逐所引起的成本推動(dòng)型通貨膨脹，同時(shí)還能減少勞資雙方因?qū)ξ飪r(jià)上漲不同預(yù)期引起的摩擦和爭(zhēng)執(zhí)，有利于鞏固社會(huì)伙伴關(guān)系。如果中央銀行在實(shí)施貨幣目標(biāo)公布制中，能夠加強(qiáng)與雇主、工會(huì)的溝通，還可以加深彼此的理解和合作；

第三，有利于協(xié)調(diào)貨幣政策與財(cái)政政策等其他經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)系；

第四，為各經(jīng)濟(jì)單位安排下一年度的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供了重要的參考數(shù)據(jù)；

第五，把中央銀行的行為置于公眾的監(jiān)督之下。

十．金融體制與金融控制的關(guān)系

弗萊堡學(xué)派把一個(gè)國(guó)家金融業(yè)的結(jié)構(gòu)和制度稱之為金融體制，具體包括兩大體系：

一是由不同功能的各種金融機(jī)構(gòu)組成的金融體系；

二是由各種金融法令和規(guī)章制度組成的法規(guī)體系。

金融控制是中央銀行依照各種法規(guī)，按貨幣政策的要求運(yùn)用多種方法，對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)的金融活動(dòng)進(jìn)行引導(dǎo)、調(diào)節(jié)、限制和管理的總稱。他們認(rèn)為，金融體制和金融控制之間有密切的相關(guān)關(guān)系，主要表現(xiàn)為：

1.金融體制是金融控制的基礎(chǔ)；

2.金融控制是維護(hù)金融體制的保證。

十一．金融體制的構(gòu)成

德國(guó)的金融體制主要由金融體系和法規(guī)體系構(gòu)成。

1．金融體系

德國(guó)的金融體系主要由獨(dú)立的中央銀行、全能的銀行系統(tǒng)和銀行監(jiān)督局構(gòu)成。

2．金融法規(guī)體系

前西德確立了龐大健全的金融法規(guī)體系，其中最重要的是《德意志聯(lián)邦共和國(guó)信用業(yè)法》和《德意志聯(lián)邦銀行法》，此外，還有眾多的專門法規(guī)。除金融法規(guī)以外，對(duì)于銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)還要求遵守其他的相關(guān)法律，如《商業(yè)交易法》、《股份公司法》等等。

十二．金融控制的重點(diǎn)和手段

1．金融控制的重點(diǎn)

弗萊堡學(xué)派認(rèn)為，金融控制的主要和首要任務(wù)是貫徹貨幣政策，實(shí)現(xiàn)公布的貨幣供應(yīng)目標(biāo)，穩(wěn)定和維護(hù)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的貨幣環(huán)境。因此，金融控制的重點(diǎn)應(yīng)該放在貨幣供應(yīng)上，包括貨幣供應(yīng)量和信貸總額。由于以中央銀行貨幣量表示的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率的變化牽制著信貸總額，所以，金融控制的關(guān)鍵在于貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率。

怎樣控制貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率才能實(shí)現(xiàn)貨幣長(zhǎng)期穩(wěn)定的目標(biāo)呢？弗萊堡學(xué)派者認(rèn)為，除了按照潛在社會(huì)生產(chǎn)能力增長(zhǎng)率和可承受的通貨膨脹（緊縮）率確定貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率以外，還應(yīng)該將貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率按時(shí)間長(zhǎng)度制訂出中期目標(biāo)和短期目標(biāo)。中期目標(biāo)是指五年內(nèi)的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率，短期目標(biāo)是指年度貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率。為了既能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)需要，又能保證貨幣穩(wěn)定，他們提出控制中期目標(biāo)更為重要。而短期目標(biāo)根據(jù)每年不同情況，制定的年度貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率區(qū)間，可以允許有一定幅度的小波動(dòng)，個(gè)別年份可以略高一些，個(gè)別年份可以略低一些，不必強(qiáng)求均等，但是五年內(nèi)決不能突破既定的中期目標(biāo)。這種原則性和靈活性相結(jié)合的金融控制，被認(rèn)為是德國(guó)中央銀行穩(wěn)定貨幣供應(yīng)的一條經(jīng)驗(yàn)。

2．金融控制的手段

根據(jù)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論，作為金融企業(yè)的銀行，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)完全是獨(dú)立自主進(jìn)行的，中央銀行無(wú)權(quán)直接干預(yù)他們的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)營(yíng)決策，而只能在法律的保護(hù)下，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)控，達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)。

他們認(rèn)為，由于貨幣數(shù)量和信貸總額形成的渠道不同，運(yùn)動(dòng)軌跡不同而處于不同的層次上，因此金融控制也應(yīng)該分層次進(jìn)行，通過(guò)間接控制信貸總額實(shí)現(xiàn)既定的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率目標(biāo)。這種間接控制的手段主要是：

第一，利率手段。其中最為重要的是以下三種利率：

(1)再貼現(xiàn)率，即中央銀行給予金融機(jī)構(gòu)再貼現(xiàn)的利率。

(2)短期放款利率，即中央銀行向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的指定證券為擔(dān)保的短期貸款利率，稱作“倫巴德業(yè)務(wù)”。

(3)證券回購(gòu)協(xié)議利率，即中央銀行在公開市場(chǎng)上與各金融機(jī)構(gòu)簽訂證券回購(gòu)協(xié)議時(shí)的利率。

這三種利率都是中央銀行可以自行決定的，變動(dòng)它們就可以間接影響社會(huì)的信貸總額，進(jìn)而控制貨幣量。

第二，流動(dòng)性政策手段。其中最主要的有：

（1）通過(guò)調(diào)整法定準(zhǔn)備金率，制約銀行信貸擴(kuò)張的能力。

（2）通過(guò)改變?cè)儋N現(xiàn)的最高限額，限制銀行貼現(xiàn)貸款的業(yè)務(wù)。

（3）通過(guò)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作，影響銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性比率，調(diào)節(jié)信貸規(guī)模，進(jìn)而控制貨幣數(shù)量。