Vega值概述

期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)通常用希臘字母來表示，包括：delta值、gamma值、theta值、vega值、rho值等

Vega（ν）：衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率變動(dòng)時(shí)，期權(quán)價(jià)格的變化幅度，是用來衡量期貨價(jià)格的波動(dòng)率的變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響。

Vega，指期權(quán)費(fèi)（P）變化與標(biāo)的匯率波動(dòng)性（Volatility）變化的敏感性。

公式為：Vega=期權(quán)價(jià)格變化/波動(dòng)率的變化

Vega值的實(shí)際應(yīng)用

如果某期權(quán)的Vega為0.15，若價(jià)格波動(dòng)率上升（下降）1％，期權(quán)的價(jià)值將上升（下降）0.15。若期貨價(jià)格波動(dòng)率為20％，期權(quán)理論價(jià)值為3.25，當(dāng)波動(dòng)率上升為22％，期權(quán)理論價(jià)值為3.55（3.25+2×0.15）；當(dāng)波動(dòng)率下為18％，期權(quán)理論價(jià)值為2.95（3.25-2×0.15）。當(dāng)價(jià)格波動(dòng)率增加或減少時(shí)，期權(quán)的價(jià)值都會(huì)增加或減少因此，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的Vega都是正數(shù)。期權(quán)多頭部位的Vega都是正數(shù)，期權(quán)空頭的Vega都是負(fù)數(shù)。

如果投資者的部位Vega值為正數(shù)，將會(huì)從價(jià)格波動(dòng)率的上漲中獲利，反之，則希望價(jià)格波動(dòng)率下降。對(duì)于Delta中性的部位，就可以不受期貨價(jià)格的影響，而從價(jià)格波動(dòng)率的變化中尋找盈利機(jī)會(huì)。

對(duì)于外匯期權(quán)的買方而言，Vega值始終大于零，說明標(biāo)的匯率波動(dòng)性的增加將提高外匯期權(quán)的價(jià)值；相反，對(duì)于外匯期權(quán)的賣方而言，其Vega值始終為負(fù)。同樣，當(dāng)外匯期權(quán)處于平價(jià)狀態(tài)時(shí)，Vega值最大；當(dāng)期權(quán)處于較深的價(jià)內(nèi)或者價(jià)外時(shí)，Vega值接近于零。