（一）現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)籌資決策的影響。

企業(yè)籌集資金額根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，通過(guò)現(xiàn)金流量表，可以確定企業(yè)籌資總額。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況越好，現(xiàn)金凈流量越多，所需資金越少，反之，財(cái)務(wù)狀況越差，現(xiàn)金凈流量越少，所需資金越多。

（二）現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)投資決策的影響。

現(xiàn)金流量是企業(yè)評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性的主要指標(biāo)，投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)方法有動(dòng)態(tài)法和靜態(tài)法，動(dòng)態(tài)法以資金成本為折現(xiàn)率，進(jìn)行現(xiàn)金流量折現(xiàn)，若現(xiàn)金凈流量大于0或現(xiàn)值指數(shù)大于1，則說(shuō)明該投資項(xiàng)目可以接受，反之該投資項(xiàng)目不可行。靜態(tài)法投資項(xiàng)目的回收期即原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量，若小于預(yù)計(jì)的回收期，則投資方案可行。否則，投資方案不可行。

（三）現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)資信的影響。

企業(yè)現(xiàn)金流量正常、充足、穩(wěn)定，能支付到期的所有債務(wù)，公司資金運(yùn)作有序，不確定性越少，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)小，企業(yè)資信越高；反之，企業(yè)資信差，風(fēng)險(xiǎn)大，銀行信譽(yù)差，很難爭(zhēng)取到銀行支持。因此，現(xiàn)金流量決定企業(yè)資信。

（四）現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)盈利水平的影響。

現(xiàn)金是一項(xiàng)極為特殊的資產(chǎn)，具體表現(xiàn)為：

一、流動(dòng)性最強(qiáng)，可以衡量企業(yè)短期償債能力和應(yīng)變能力；

二、現(xiàn)金本身獲利能力低下，只能產(chǎn)生少量利息收入，相反由于過(guò)高的現(xiàn)金存量會(huì)造成企業(yè)損失機(jī)會(huì)成本的可能，因此合理的現(xiàn)金流量是既能滿足需求，又不過(guò)多積囤資金，這需要理財(cái)人員對(duì)資金流動(dòng)性和收益性之間做出權(quán)衡，尋求不同時(shí)期的最佳資金平衡點(diǎn)，有效組織現(xiàn)金流量及流速以滿足偶然發(fā)生資金需要及投資機(jī)會(huì)的能力。

（五）現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。

在有效資本市場(chǎng)中，企業(yè)價(jià)值的大小在很大程度上取決于投資者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)如股票等的估價(jià)，在估價(jià)方法中，現(xiàn)金流量是決定性因素。也就是說(shuō)，估價(jià)高低取決于企業(yè)在未來(lái)年度的現(xiàn)金流量及其投資者的預(yù)期投資報(bào)酬率。現(xiàn)金流入越充足，企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)越小，投資者要求的報(bào)酬率越低，企業(yè)的價(jià)值越大。企業(yè)價(jià)值最大化正是理財(cái)人員追求的目標(biāo)，企業(yè)理財(cái)行為都是為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)而進(jìn)行的。

（六）現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)破產(chǎn)界定的影響。

我國(guó)現(xiàn)行破產(chǎn)法明確規(guī)定企業(yè)因經(jīng)營(yíng)管理不善造成嚴(yán)重虧損，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的，可依法宣告破產(chǎn)，即達(dá)到破產(chǎn)界限，這與以往的“資不抵債”是兩個(gè)不同概念，通過(guò)現(xiàn)金流量分析，若企業(yè)不能以財(cái)產(chǎn)、信用或能力等任何方式清償?shù)狡趥鶆?wù)，或在可預(yù)見(jiàn)的相當(dāng)長(zhǎng)期間內(nèi)持續(xù)不能償還，而不是因資金周轉(zhuǎn)困難等暫時(shí)延期支付，即使該公司尚有盈利，也預(yù)示企業(yè)已瀕臨破產(chǎn)的邊緣，難以擺脫破產(chǎn)的命運(yùn)。因此理財(cái)人員對(duì)現(xiàn)金流量要有足夠的重視，未雨綢繆，透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，將信息及時(shí)反饋到公司管理層重視，當(dāng)好公司的理財(cái)參謀。

現(xiàn)金流量管理在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的重要地位

雖然我國(guó)從1998年起就要求上市公司在年報(bào)中對(duì)現(xiàn)金流量信息進(jìn)行披露，但目前國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量的管理還僅局限于通過(guò)現(xiàn)金流量表的有關(guān)信息進(jìn)行比率分析與趨勢(shì)預(yù)測(cè)上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能達(dá)到市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)的客觀要求。本文就試圖站在企業(yè)整個(gè)運(yùn)營(yíng)流程的角度上，通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量管理的內(nèi)涵、作用和內(nèi)容進(jìn)行較為全面的剖析和探討，并結(jié)合我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀提出相應(yīng)的提高現(xiàn)金流量管理的對(duì)策和建議。

一、現(xiàn)金流量管理在企業(yè)中的地位

1、加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理是企業(yè)生存的基本要求。每個(gè)企業(yè)都有其各自的不同發(fā)展階段，其現(xiàn)金流量的特征也都有所不同。因此根據(jù)其在不同階段經(jīng)營(yíng)情況的特征，采取相對(duì)應(yīng)有效現(xiàn)金流量管理的措施，才能夠保證企業(yè)的生存和正常的運(yùn)營(yíng)。否則就會(huì)對(duì)企業(yè)的生存帶來(lái)致命的影響。如1975年，美國(guó)最大的商業(yè)企業(yè)之一W.T.Grant宣告破產(chǎn)，而在其破產(chǎn)前一年，其營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)近1000萬(wàn)美元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供營(yíng)運(yùn)資金2000多萬(wàn)元，銀行貸款達(dá)6億美元，1973年公司股票價(jià)格仍按其收益20倍的價(jià)格出售。該企業(yè)破產(chǎn)的原因就在于公司早在破產(chǎn)前五年的現(xiàn)金流量?jī)纛~已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，雖然有高額的利潤(rùn)，公司的現(xiàn)金不能支付巨額的生產(chǎn)性支出與債務(wù)費(fèi)用，最后導(dǎo)致“成長(zhǎng)性破產(chǎn)”。

2、加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理，可以保證企業(yè)健康、穩(wěn)定的發(fā)展。以往對(duì)企業(yè)的發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)價(jià)的指標(biāo)如利潤(rùn)、收入，但由于利潤(rùn)的計(jì)量方法可以被人為地操縱，再加上有些企業(yè)為了增加利潤(rùn)，會(huì)相應(yīng)減少產(chǎn)品開(kāi)發(fā)研究費(fèi)用，這些費(fèi)用的削減只會(huì)影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。而現(xiàn)金流量則彌補(bǔ)了這些不足。自由現(xiàn)金流量則可反映企業(yè)總體支付能力，股權(quán)現(xiàn)金流量可以真實(shí)反映企業(yè)實(shí)際支付能力。兩個(gè)指標(biāo)綜合反映了企業(yè)自身的支付能力及給予企業(yè)利益相關(guān)者的回報(bào)能力，是企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ木C合體現(xiàn)。因此，中國(guó)聯(lián)通在其2003年計(jì)劃工作會(huì)議上，就明確將企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為對(duì)分公司發(fā)展進(jìn)行考核的重要指標(biāo)。

3、加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理可以有效地提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。隨著近年來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，這就要求企業(yè)在生產(chǎn)與管理中不斷求新、求快，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝，以滿足消費(fèi)者千變?nèi)f化的要求。在這種競(jìng)爭(zhēng)背景下，現(xiàn)金的流動(dòng)性就是決定企業(yè)運(yùn)行速度的最重要的因素。而通過(guò)現(xiàn)金流量的管理，就可以使企業(yè)保持良好的現(xiàn)金流動(dòng)性，提高現(xiàn)金的使用效率，從而將企業(yè)的資金及時(shí)地轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、整體把握現(xiàn)金流量管理的運(yùn)作過(guò)程

眾所周知，現(xiàn)代企業(yè)作為一個(gè)資源轉(zhuǎn)化增值的價(jià)值鏈，從企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)調(diào)研、研發(fā)設(shè)計(jì)、采購(gòu)生產(chǎn)、庫(kù)存銷售至售后服務(wù)等整個(gè)工作流程中，所有環(huán)節(jié)都涉及資金的流入與流出。因此，現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)已不僅僅只是反映在事后的帳務(wù)處理、報(bào)表分析上，而是更多地反映在企業(yè)事前全面的資金預(yù)算、決策支持，事中的監(jiān)督與控制，事后的總結(jié)與調(diào)整上。因此，伴隨企業(yè)整個(gè)工作流程的現(xiàn)金流量控制和管理就成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心任務(wù)。

1、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金流量管理

企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)過(guò)程中，現(xiàn)金流量管理的主要作用在于保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的安全，縮短現(xiàn)金循環(huán)周期，提高資金使用效率。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）存貨周轉(zhuǎn)期的管理:生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，對(duì)存貨周轉(zhuǎn)期的管理通常采用適時(shí)制管理，可以降低庫(kù)存，減少對(duì)產(chǎn)品的檢查、殘次品的返工、不必要的原材料積壓。

（2）現(xiàn)金回收期的管理：企業(yè)從取得訂單到收到貨款的每一個(gè)程序都要指定專人定期檢查。鼓勵(lì)客戶提前付款，對(duì)逾期的貨款，應(yīng)有專人負(fù)責(zé)追蹤。加速現(xiàn)金的回收，縮短現(xiàn)金的回收期。

（3）付款周期的管理：企業(yè)向外支付款項(xiàng)周期，并不是越長(zhǎng)越好，如果支付過(guò)遲，會(huì)使企業(yè)喪失信用度，損害與供應(yīng)商的關(guān)系，可能導(dǎo)致企業(yè)失去潛在的折扣優(yōu)惠。

2、企業(yè)籌資活動(dòng)中的現(xiàn)金流量管理

在企業(yè)的籌資活動(dòng)中，現(xiàn)金流量管理主要集中在以下幾個(gè)方面：

（1）預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量，制定籌資計(jì)劃。企業(yè)可以通過(guò)以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)是現(xiàn)金預(yù)測(cè)中最常見(jiàn)的一種方法，能對(duì)企業(yè)短期的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)，有助于日常的現(xiàn)金的管理，根據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果制定短期的管理計(jì)劃。以資產(chǎn)負(fù)債表、損益表為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)，是對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)，測(cè)算出企業(yè)若干年后的資金的盈余或短缺，有助于企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略計(jì)劃的制定。這樣企業(yè)能制定出較全面的籌資計(jì)劃。

（2）掌握財(cái)務(wù)狀況，判別償付能力。企業(yè)在制定籌資計(jì)劃時(shí)，要充分考慮到自身的短期與長(zhǎng)期償債能力，避免在籌資活動(dòng)中，現(xiàn)金的流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)通常可以采用比率分析的方法，通過(guò)計(jì)算現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比等指標(biāo)對(duì)自身的短期與長(zhǎng)期的資金償付能力進(jìn)行測(cè)算。

3、企業(yè)投資活動(dòng)中的現(xiàn)金流量管理。企業(yè)投資活動(dòng)所形成的現(xiàn)金主要包括收回投資、分得股利、債券利息等所得現(xiàn)金，以及購(gòu)建固定資產(chǎn)、權(quán)益性投資、債權(quán)性投資等所支付的現(xiàn)金。在做出投資決策時(shí)，企業(yè)必須明確在可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)下預(yù)期的未來(lái)收益是否大于當(dāng)前的支出。本階段的現(xiàn)金流量管理主要是：

（1）估算投資風(fēng)險(xiǎn)，保證資金安全。在企業(yè)做出投資決策時(shí)，首先對(duì)自身所需的維持日常營(yíng)運(yùn)的資金及對(duì)未來(lái)不確定性的支出有一個(gè)估算，在此基礎(chǔ)上形成的現(xiàn)金盈余企業(yè)才會(huì)進(jìn)行投資。對(duì)所選擇的投資對(duì)象，通過(guò)對(duì)投資對(duì)象提出的財(cái)務(wù)資料的分析，尤其是企業(yè)自由現(xiàn)金流量的大小，可以了解被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)政策、獲利能力、持續(xù)發(fā)展能力、風(fēng)險(xiǎn)及資金的現(xiàn)值，可以讓投資企業(yè)在判斷投資對(duì)象的回報(bào)能力上有一定的了解。在客觀上提高了資金的安全性。

（2）通過(guò)投資評(píng)估，保證資金效益。在做出投資決策時(shí)必須考慮到未來(lái)得到的收益是否大于投資支出，即貨幣的時(shí)間價(jià)值問(wèn)題。企業(yè)可以使用很多方法來(lái)評(píng)估投資決策，但各種方法基本上都是建立在現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，如貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、凈現(xiàn)值法等。一般來(lái)說(shuō)如果一個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，對(duì)這個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行投資就是可行的。

三、對(duì)于我國(guó)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的對(duì)策建議

綜上所述，在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，企業(yè)要求生存和發(fā)展，必須強(qiáng)化和依賴于有效的現(xiàn)金流量管理。但目前我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)金流量管理還處于極低的水平。絕大多數(shù)企業(yè)實(shí)行的還是根據(jù)國(guó)家規(guī)定的現(xiàn)金開(kāi)支范圍和銀行結(jié)算制度辦理往來(lái)收付結(jié)算，以經(jīng)驗(yàn)和內(nèi)部牽制制度為主體的管理辦法。筆者認(rèn)為，可以采取以下措施來(lái)提高我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)金流量管理水平。

1、培養(yǎng)管理層的現(xiàn)金流量管理意識(shí)。公司的領(lǐng)導(dǎo)層具備良好的現(xiàn)金流量管理意識(shí)是現(xiàn)金流量管理的基本前提，這個(gè)意識(shí)來(lái)自于現(xiàn)代企業(yè)制度的管理創(chuàng)新，代表著最新的企業(yè)財(cái)務(wù)管理理念，是現(xiàn)代跨國(guó)公司發(fā)展的必然趨勢(shì)。企業(yè)的決策者必須具備足夠的現(xiàn)金流量管理意識(shí)，從企業(yè)戰(zhàn)略的高度來(lái)審視企業(yè)的現(xiàn)金流量管理活動(dòng)，為保證企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平的提高提供組織基礎(chǔ)。

2、建立現(xiàn)金流入流出管理制度，建立現(xiàn)金流量管理的系統(tǒng)控制框架。企業(yè)在開(kāi)展現(xiàn)金流量管理時(shí)，必須制定有效的現(xiàn)金流量的集中管理制度，建立現(xiàn)金管理的框架體系。這樣企業(yè)就可以通過(guò)制定定期的管理報(bào)告、預(yù)算與預(yù)算控制報(bào)告來(lái)對(duì)現(xiàn)金管理進(jìn)行及時(shí)的反饋，做出相應(yīng)的調(diào)整。使得企業(yè)的每一項(xiàng)工作流程所帶來(lái)的財(cái)務(wù)變化都能準(zhǔn)確及時(shí)地反映到現(xiàn)金流量上來(lái)，從而為企業(yè)的管理決策做出評(píng)價(jià)。其次，企業(yè)在圍繞“現(xiàn)金流量管理”這一核心展開(kāi)的時(shí)候，勢(shì)必牽涉到對(duì)整個(gè)企業(yè)工作流程的重新整合和統(tǒng)一，這樣無(wú)疑可以高屋建瓴地對(duì)企業(yè)的內(nèi)外信息作出及時(shí)、準(zhǔn)確地判斷和控制，這對(duì)提高我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)代管理意識(shí)和水平有著極大的幫助。

3、建立相應(yīng)組織機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)現(xiàn)金流量的監(jiān)督與管理。由于某些人為因素，如：判斷失誤、粗心大意、合謀、串通舞弊等現(xiàn)象會(huì)使管理體系不能發(fā)揮有效的作用。針對(duì)這些情況，企業(yè)要在管理人員定期進(jìn)行監(jiān)督的情況下，將現(xiàn)金管理落實(shí)到每一個(gè)部門，每一名員工，保證現(xiàn)金管理的每一部分都應(yīng)有人負(fù)責(zé)，不應(yīng)存在無(wú)人愿意負(fù)責(zé)的不確定領(lǐng)域。同時(shí)，建立相應(yīng)的獎(jiǎng)懲機(jī)制，來(lái)調(diào)動(dòng)職工的積極性。只有建立在企業(yè)框架體系上的現(xiàn)金流量管理才是全面的現(xiàn)金流量管理。

4、建立以現(xiàn)金流量管理為核心的管理信息系統(tǒng)。企業(yè)管理信息化是當(dāng)今世界跨國(guó)公司應(yīng)對(duì)全球一體化、信息化世界所必須采取的手段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界500強(qiáng)中80%的企業(yè)都采用了企業(yè)資源規(guī)劃（ERP）的管理信息系統(tǒng)，以企業(yè)財(cái)務(wù)信息化系統(tǒng)平臺(tái)的建立為入手點(diǎn)，以此來(lái)整合企業(yè)的生產(chǎn)管理流程，將企業(yè)的信息流、物流、資金流、工作流等集成在一起，使得管理者可以及時(shí)、準(zhǔn)確地獲得企業(yè)內(nèi)外運(yùn)營(yíng)的各種財(cái)務(wù)、管理信息。將企業(yè)的財(cái)務(wù)管理從傳統(tǒng)的記賬、算賬、制作報(bào)表為主轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)控制、項(xiàng)目預(yù)算、資金運(yùn)作、業(yè)務(wù)開(kāi)拓、決策支持等主動(dòng)運(yùn)營(yíng)上來(lái)，真正預(yù)測(cè)和把握企業(yè)現(xiàn)金流量的流入流出，以“現(xiàn)金流量管理”作為財(cái)務(wù)管理的創(chuàng)新核心，將工作流程與財(cái)務(wù)管理有機(jī)地整合在一起，抓住信息網(wǎng)絡(luò)化這一機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理跨越式的發(fā)展，才能真正提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。