什么是行權(quán)比例

行權(quán)比例是指一份權(quán)證可以購買或出售的標(biāo)的證券數(shù)量。

舉例說明：

例如首創(chuàng)權(quán)證的行權(quán)比例是1:1，代表在行權(quán)日1份權(quán)證可換1股正股。目前上市交易的權(quán)證的行權(quán)比例大部分是1:1，可能有部分投資者就誤以為所有權(quán)證的行權(quán)比例都是1:1，其實(shí)不然，例如萬華權(quán)證的行權(quán)比例為1:1.41，中集ZYP1(0.010，0.00，0.00%)的行權(quán)比例為1:1.128。打算持有權(quán)證至到期日行權(quán)的投資者就要留意：如果行權(quán)比例不是1:1，通過行權(quán)，持有的股票數(shù)量或賣出的股票數(shù)量就不等于之前持有的(經(jīng)調(diào)整的)權(quán)證份數(shù)，而且可能有取整的問題。下面以萬華權(quán)證為例具體說明。

萬華HXB1經(jīng)送股分紅除權(quán)除息調(diào)整后，最新的行權(quán)價格為6.38元/股，最新的行權(quán)比例為1:1.41。這樣，對萬華HXB1行權(quán)時會產(chǎn)生不足1股的零碎股份。根據(jù)登記公司處理系統(tǒng)的規(guī)則，行權(quán)交易逐步處理，每筆行權(quán)不足1股的小數(shù)點(diǎn)之后的零碎股全部舍去。

如果投資者在同一交易日多次申報(bào)行權(quán)，將按每筆申報(bào)進(jìn)行處理，多次申報(bào)多次處理，每次申報(bào)行權(quán)所產(chǎn)生的小數(shù)點(diǎn)之后的股數(shù)不能合并計(jì)算。假如投資者有2658份萬華認(rèn)購證，按照行權(quán)比例可以買3747.78股，由于小數(shù)點(diǎn)之后的零碎股需舍去，則行權(quán)只能得到3747股煙臺萬華(33.41，-0.70，-2.05%)股票。

如果投資者于行權(quán)日分兩筆申報(bào)行權(quán)，第一筆申報(bào)651份萬華認(rèn)購權(quán)證，第二筆申報(bào)2007份萬華認(rèn)購權(quán)證，則第一筆申報(bào)行權(quán)得到651*1.41=917股煙臺萬華股票，第二筆申報(bào)行權(quán)得到2007*1.41=2829股煙臺萬華股票。分兩筆申報(bào)行權(quán)得到3746(＝917＋2829)股煙臺萬華股票，少于一筆申報(bào)行權(quán)得到的股票數(shù)量3747股。類似地，假如投資者持有2486份萬華HXP1，按照上述規(guī)則，一次申報(bào)行權(quán)可以賣出2486*1.41=3505股煙臺萬華股票。

行權(quán)比例的注意事項(xiàng)

對于打算行權(quán)的投資者還要注意權(quán)證是否有行權(quán)價值。

此外，需要特別注意行權(quán)比例不是1:1的權(quán)證：打算持有權(quán)證至到期日行權(quán)的投資者就要留意，如果行權(quán)比例不是1:1，通過行權(quán)，持有的股票數(shù)量或賣出的股票數(shù)量就不等于之前持有的(經(jīng)調(diào)整的)權(quán)證份數(shù)，而且可能有取整的問題。

很多投資者在初入市投資權(quán)證時，往往只知道權(quán)證內(nèi)在價值等于標(biāo)的正股價減去行權(quán)價，關(guān)注溢價、杠桿等指標(biāo)，而忽視了行權(quán)比例。殊不知，在權(quán)證條款里，行權(quán)比例也是一個不起眼的，但卻可能欺騙你的判斷的關(guān)鍵指標(biāo)。