平價(jià)發(fā)行

平價(jià)發(fā)行也稱為等額發(fā)行或面額發(fā)行，是指發(fā)行人以票面金額作為發(fā)行價(jià)格。如某公司股票面額為1元，如果采用平價(jià)發(fā)行方式，那么該公司發(fā)行股票時(shí)的售價(jià)也是1元。由于股票上市后的交易價(jià)格通常要高于面額，因此絕大多數(shù)投資者都樂于認(rèn)購(gòu)。平價(jià)發(fā)行方式較為簡(jiǎn)單易行，但其主要缺陷是發(fā)行人籌集資金量較少。多在證券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)采用。我國(guó)最初發(fā)行股票時(shí)，就曾采用過，如1987年深圳發(fā)展銀行發(fā)行股票時(shí)，每股面額為20元，發(fā)行價(jià)也為每股20元，即為平價(jià)發(fā)行。

以票面價(jià)值作為價(jià)格發(fā)行有價(jià)證券的方式。票面價(jià)值是有價(jià)證券票面上標(biāo)明的金額，由發(fā)行者規(guī)定。發(fā)行價(jià)格（也稱行市）是證券公開發(fā)行的銷售價(jià)格。發(fā)行價(jià)格的高低由市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定。在票面價(jià)值確定后，發(fā)行價(jià)格將依據(jù)市場(chǎng)的利率、證券的利率水平、發(fā)行者信譽(yù)和資金供應(yīng)狀況來(lái)確定。發(fā)行價(jià)格總是圍繞票面價(jià)值上下波動(dòng)。當(dāng)發(fā)行價(jià)格低于票面價(jià)值時(shí)，為折價(jià)發(fā)行；發(fā)行價(jià)格高于票面價(jià)值時(shí)，為溢價(jià)發(fā)行；只有當(dāng)發(fā)行價(jià)格等于票面價(jià)值時(shí)，才是平價(jià)發(fā)行。

平價(jià)發(fā)行在債券發(fā)行中較常見。優(yōu)點(diǎn)是：發(fā)行者按事先規(guī)定的票面額獲取發(fā)行收入，并按既定的票面額償還本金。除按正常的利息率支付一定的債息外，不會(huì)給發(fā)行者帶來(lái)額外負(fù)擔(dān)。但是，債券平價(jià)發(fā)行要求發(fā)行者有較高的信譽(yù)，同時(shí)，債券利率必須高于銀行利率。

平價(jià)發(fā)行在股票發(fā)行中更為常見。有些國(guó)家如日本的公司法規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格不得低于其票面價(jià)值。在這種情況下，票面價(jià)值便成了發(fā)行價(jià)格的最低限價(jià)。股票平價(jià)發(fā)行的優(yōu)點(diǎn)是：發(fā)行者只需付出規(guī)定的手續(xù)費(fèi)給承銷商，就能收到股票票面價(jià)值總和的資本，而且成本低，發(fā)行簡(jiǎn)便。但是，平價(jià)發(fā)行要求公司有較高的信譽(yù)。因此，對(duì)新成立的公司來(lái)說(shuō)，平價(jià)發(fā)行股票很難順利完成。在西方，信譽(yù)高、實(shí)力雄厚的大公司都常常平價(jià)發(fā)行公司股票。